ANÁLISIS ECONÓMICO: EL INCREMENTO DE VENTAS COMO INDICADOR ENGAÑOSO

 

Las cifras sobre ventas que entrega el SRI para el primer semestre de 2026 alcanzaron los 25.607,3 millones de dólares, reflejando un crecimiento interanual del 16,7% respecto al primer semestre de 2025. Señala al consumo de hogares como el principal factor y también la mayor adopción de la facturación electrónica.

 

En el debate económico actual, el gobierno ha recurrido con frecuencia al indicador de incremento de ventas como un argumento central para sustentar una supuesta recuperación económica. No obstante, diversos analistas coinciden en que este dato, por sí solo, resulta insuficiente e incluso engañoso para diagnosticar el verdadero estado de salud de la economía nacional. Un análisis desagregado de esta variable revela una realidad mucho más compleja y preocupante.

 

1. La necesidad de desagregar el indicador

Para comprender el alcance real del crecimiento de las ventas, resulta imperativo descomponer el indicador y responder a preguntas fundamentales:

• ¿Qué tipos de bienes y servicios han experimentado mayor crecimiento? No es lo mismo un incremento en la venta de alimentos básicos que en la de bienes suntuarios o servicios financieros.
• ¿Qué segmentos poblacionales están impulsando este consumo? La capacidad adquisitiva y el perfil del consumidor determinan la sostenibilidad del fenómeno.
• ¿Quiénes son los principales beneficiarios de este incremento? Identificar a los actores que concentran las ganancias es clave para evaluar la equidad del crecimiento.
• ¿Cómo se han financiado tanto la oferta como el consumo? Es indispensable considerar el papel del crédito, el ahorro y, en particular, la influencia de la economía informal e ilegal en este proceso.

Este análisis debe enmarcarse, además, en un contexto macroeconómico adverso, caracterizado por una contracción del empleo formal y una inflación persistente que erosiona el poder adquisitivo de los hogares.

 

2. Impacto diferenciado por sectores económicos

El crecimiento de las ventas no se traduce en beneficios homogéneos para todos los actores económicos. Por el contrario, su impacto es profundamente asimétrico:

Sector	Impacto	Datos clave
Sector de altos ingresos (banca, importadores, grandes comerciantes, constructoras, empresas de alimentos y telecomunicaciones)	Altamente beneficiado	Concentran el 78% del incremento total de ventas, según estimaciones de la Cámara de Comercio. Sus utilidades crecieron en promedio un 24% interanual, mientras que el resto de la economía apenas registró un 3%.
Sector de bajos ingresos	Parcialmente protegido	Aunque afectados por el alza de precios (inflación acumulada del 12,5% en alimentos), logran atenuar el impacto gracias a transferencias estatales que representan en promedio el 18% de su ingreso mensual. El indicador de pobreza se redujo en 4,2 puntos porcentuales, aunque esta mejora es atribuible casi exclusivamente a los bonos condicionados por el FMI.
Sector medio	Gravemente perjudicado	Este segmento enfrenta una triple presión: altos precios, ausencia de empleo formal (la tasa de desempleo en este grupo alcanza el 9,8%, frente al 4,2% de 2019) y un endeudamiento que ya consume en promedio el 42% de sus ingresos mensuales.

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3. El endeudamiento como mecanismo de asfixia financiera

Uno de los fenómenos más preocupantes que subyace al incremento de ventas es la masiva colocación de créditos de consumo. Las entidades financieras han competido ferozmente por capturar la mayor porción de este mercado, sumiendo a amplios sectores de la población en una burbuja de consumismo que supera con creces su capacidad real de pago.

Datos estadísticos del sobreendeudamiento:

Indicador	Valor	Periodo
Crecimiento anual de créditos de consumo	+18,7%	2025 vs 2024
Tasa de interés promedio en tarjetas de crédito	28,5% anual	Datos al cierre de 2025
Porcentaje de hogares con deuda de consumo	67%	Encuesta de Financiamiento Familiar 2025
Ingreso mensual destinado al pago de deudas (sector medio)	42%	Supera el umbral de alerta del 30%
Incremento de la morosidad en créditos de consumo	+8,3 puntos	Últimos 18 meses
Renegociaciones de deuda	+145%	Comparado con 2023

Este esquema ha generado una espiral financiera perversa:

1. Incremento de la morosidad: Actualmente, el 14,2% de los créditos de consumo se encuentran en cartera vencida, frente al 5,9% registrado en 2022.
2. Pago únicamente de intereses: El 63% de los deudores reconoce que solo alcanza a cubrir los intereses mensuales, sin reducir el capital adeudado.
3. Renegociación y capitalización de intereses: Las entidades refinancian las deudas; en promedio, un crédito original de $5.000** puede convertirse en una obligación de **$12.800 tras tres años de renegociaciones sucesivas (Tasa Interna de Retorno efectiva del 156%).
4. Intervención de empresas de cobranza: El 76% de estas firmas pertenece directa o indirectamente a las mismas entidades financieras, configurando un conflicto de interés sistémico.
5. Asfixia financiera del consumidor: El cliente, ahora atrapado, ve comprometida su estabilidad económica: el 38% de los hogares endeudados ha recortado gastos en alimentación o salud para cumplir con sus obligaciones.

 

4. Escenario prospectivo: riesgos de una crisis sistémica

De mantenerse la tendencia actual, el panorama es alarmante. Proyecciones basadas en modelos econométricos sugieren:

Escenario	Probabilidad	Impacto estimado
Quiebras personales masivas (más de 1,2 millones de hogares en default)	Alta (65%)	Contracción del PIB en -2,8% en 2027
Crisis en el sistema financiero por cartera de consumo impagable	Moderada (40%)	Pérdidas estimadas en $4.200 millones
Aumento de la pobreza (retorno a niveles de 2020: 32,5%)	Muy alta (78%)	Reversión de los avances sociales logrados vía bonos

 

Paradójicamente, las ventas totales crecieron un 6,3% en el último año, según cifras oficiales, pero este incremento se concentra en:

• Bienes durables (electrodomésticos, vehículos): +22% (financiados casi en su totalidad con crédito)
• Servicios financieros: +15%
• Alimentos procesados y bebidas: +9%

Mientras tanto, las ventas de bienes de primera necesidad en pequeños comercios apenas crecieron un 1,2%, lo que evidencia la fragilidad del consumo de las mayorías.

 

 

5. Economía informal y su rol en el consumo

Otro factor que distorsiona el indicador de ventas es la creciente participación de la economía informal e ilegal. Según estimaciones del Banco Central y organismos multilaterales:

Indicador	Valor
Participación de la economía informal en el PIB	34,5% (frente al 28,1% en 2019)
Ventas generadas en el mercado informal	+16% interanual
Porcentaje de transacciones con divisas no declaradas	22% del total

 

Este fenómeno implica que una parte significativa del crecimiento de ventas no tributa, no genera empleo formal y no contribuye a la sostenibilidad fiscal del Estado, agravando el déficit estructural.

 

Reflexión final

El incremento de las ventas, celebrado por el gobierno como un logro, oculta una realidad estructural de desigualdad, sobreendeudamiento y deterioro del empleo formal. Los datos estadísticos revelan que:

• El 78% del crecimiento beneficia a apenas el 15% de la población (sector de altos ingresos).
• El 67% de los hogares está sobreendeudado, destinando en promedio el 42% de sus ingresos al pago de deudas.
• La morosidad en créditos de consumo ha crecido +8,3 puntos porcentuales en 18 meses.
• La economía informal representa ya más de un tercio del PIB, distorsionando cualquier indicador oficial.

Es imperativo que los candidatos y formuladores de políticas públicas sometan este indicador a un análisis crítico y multifactorial, que trascienda la superficialidad de las cifras agregadas y aborde las causas profundas de la asfixia financiera que afecta a la clase media y a los sectores más vulnerables.

La pregunta que queda planteada es: ¿están los líderes políticos analizando esta problemática con la profundidad que exige, o se limitan a celebrar o a contrariar indicadores maquillados mientras la economía real se resquebraja?